124- Situación Macroeconómica y Oportunidades de inversión

¡Bienvenidos a Hablemos de Inversiones! Yo soy Krevix, trabajo como analista de renta variable, soy una apasionada de las finanzas y hago este podcast junto con Carlos Santiso.

Mi nombre es Carlos Santiso, soy gestor de MyInvestor Cartera Permanente e Icaria Capital Dinámico.

Este podcast es de carácter divulgativo y todo el contenido que escucharás en él son opiniones subjetivas, siempre es necesario hacer tu propia due diligence.

Hola a todos, bienvenidos una semana más a un nuevo capítulo de Hablemos de Inversiones.

Esta semana estoy de nuevo con mi compañero Ángel Ruiz, ¿qué tal Ángel, cómo estás? ¿Qué tal Carlos, gracias por la invitación? Nada, un placer siempre.

Y estamos aquí para comentar la situación macroeconómica, implicaciones que tiene, qué activos podrían hacerlo bien en este entorno, cómo puede afectar a las compañías, etc.

Son los aspectos que vamos a tocar y la realidad que se encierra detrás de esta guerra comercial, estas idas y venidas de los aranceles, que podrá ser mejor o peor estrategia, a priori parece mala por los resultados actuales, pero hay unos motivos detrás de todo esto, cómo ves tú la situación actual y para que no entienda, has hecho un artículo que está subido en mi blog, en el blog de icariacapital.es, en el que lo explicas de forma muy didáctica, que es sencillo de entender para cualquier persona porque está explicado desde cero y si nos puedes resumir, vamos hablando sobre ello, el artículo para todo aquel que quiera entender bien qué es lo que sucede aquí.

Sí, ¿qué problema tiene Estados Unidos con el mundo en general y con China en particular? El problema está en que llevan décadas con un déficit comercial persistente, esto quiere decir que exportan, que importan más de lo que exportan.

Eso se sostiene en un país como Estados Unidos, se sostiene en el tiempo porque el resto del mundo, esto dicho de forma muy resumida, el resto del mundo demanda dólares, por lo tanto en el margen, en términos netos, Estados Unidos puede importar más de lo que exporta, puede recibir del mundo, dicho de forma sencilla, más de lo que aporta el mundo porque esa diferencia la cubre con algo que también tiene valor para el resto del mundo, que son los dólares, porque el dólar es la moneda de reserva a nivel mundial.

Es verdad que cada vez menos, pero es verdad que sigue siendo la divisa más atesorada a nivel mundial, con diferencia, y este estado de cosas es así desde el final de la Segunda Guerra Mundial.

Una cosa, Ángel, acabas de decir que cada vez menos, ¿cada vez menos en favor de quién? Bueno, paulatinamente en favor del yuan, del euro, del yen, pero si tú miras un gráfico que se puede encontrar por internet con los saldos de reservas en divisa de los diferentes bancos centrales, creo que es, de los diferentes bancos centrales y también los tesoros de los diferentes países, se ve que el dólar sigue siendo la moneda más atesorada o que más utilizada como reserva de valor, con diferencia, es verdad que hace décadas lo era en mayor medida.

Por eso digo que es una tendencia a la baja para el dólar, pero, pero viendo el ritmo de la tendencia parece que hay dólar para rato.

Eso sí, Estados Unidos no hace nada para destrozarlo por el camino y claro, actuaciones como esta pueden acelerar, pueden acelerar que el dólar deje de dársele primacía a la hora de atesorar valor.

Ya vimos algo parecido cuando empezó la guerra de Ucrania y Estados Unidos se puso a embargar cuentas en dólares de entidades rusas, ahí todo el mundo tomó nota y varios países dijeron bueno...

Es uno de los motivos, podríamos decir, entre otros muchos, por los que el oro, a partir de ese momento, ha empezado a apuntar con fuerza, desligándose del que era, en principio, el mayor input para su comportamiento, que eran los tipos de interés reales, y llevamos un par de años donde parece que esta desconexión que llevaba décadas funcionando se ha roto, entre otras cosas, por actos como el que mencionas.

Sí, efectivamente, los tipos reales han sido