128- Inversión conservadora: cómo diversificar tu cartera DE VERDAD
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Qué es la inversión conservadora y cómo construir una cartera diversificada de verdad: activos descorrelacionados, volatilidad baja y retornos estables sea cual sea el escenario de mercado.
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En esta conversación con Antón Leitón respondo a una de las preguntas que más nos hacéis: en qué consiste invertir de forma conservadora y qué significa diversificar una cartera de verdad. Empiezo por el momento que vivimos, en el que cada vez más gente se anima a invertir pero asumiendo un riesgo que desconoce, hasta el punto de que me atrevo a decir que gran parte de los inversores que han entrado en los últimos cinco o seis años no tienen ni idea de cuánto puede llegar a caer su cartera. Explico por qué la inversión conservadora no está de moda, por qué ver subir la cuenta cada día es pura dopamina para el cerebro y por qué ese incentivo empuja hacia la especulación justo en las fases finales de ciclo.
Después entro en las definiciones. Inversión conservadora, tal como la entiendo yo, es aquella con la que lo harás razonablemente bien sea cual sea el desenlace de los mercados: si las bolsas suben, subirás menos, y si caen un 50%, caerás una fracción. Y diversificar de verdad no es coleccionar quince fondos de bolsa de la misma categoría, es combinar activos con poca o nula correlación entre sí, algo que en mi experiencia en bancos y aseguradoras de primer nivel casi ninguna cartera supuestamente diversificada cumple. Distingo entre correlación cero y correlación negativa, y repaso las categorías que aportan descorrelación real: cat bonds, deuda gubernamental, oro, futuros gestionados y CTAs o deuda frontera. Explico cómo percibe el inversor ese valor, con más meses positivos, menos dientes de sierra y menos malas decisiones, porque la rentabilidad del índice no es la rentabilidad que obtiene el inversor: entre una y otra hay caídas del 50% con todo el mundo hablando del apocalipsis, y periodos de diez y quince años en pérdidas.
Cierro con ejemplos reales de cómo aplicamos todo esto en los vehículos que gestionamos, desde la cartera permanente hasta Icaria Renta e Icaria Patrimonio, cada uno en un escalón distinto de rentabilidad y riesgo, con sus métricas objetivo, su porcentaje de meses positivos y su comportamiento en las caídas recientes del mercado. Una forma de invertir que no es ni mejor ni peor, pero que está adaptada a un entorno que en mi opinión es de incertidumbre, y con la que hoy invierten con nosotros más de diez mil personas.
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Contenido informativo y educativo. No es una recomendación de inversión. Las rentabilidades pasadas no garantizan resultados futuros. Podemos tener posiciones en los instrumentos mencionados.
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Descargo de responsabilidad
Este contenido es informativo y educativo. No es una recomendación de inversión ni una oferta de compra/venta de instrumentos financieros. Las rentabilidades pasadas no garantizan resultados futuros. Cada inversor debe evaluar su situación y, si lo necesita, acudir a un profesional registrado. Pueden existir posiciones en los activos mencionados.
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Soy Carlos Antiso, gestor de fondos en AntBank y en este podcast hablaremos sobre inversión, mercados y diversificación. El contenido de este programa es exclusivamente informativo y no constituye una recomendación de inversión. Buenos días a todos, soy Antón Leitón de Beauty Wealth en AntBank y queríamos hablar hoy sobre la inversión conservadora. Por eso tenemos a Carlos Antiso. Muy buenas, Carlos, ¿qué tal? ¿Qué tal, Antón? ¿Cómo estás? Pues aquí andamos, con mucho trabajo, ya sabes. Muy bien. Sabes que tenemos muchos clientes que nos preguntan por inversión conservadora, mucha gente que tiene dinero de depósitos, hay millones de euros en España en cuenta corriente, porque la gente tiene miedo a la estación actual, ¿no? Le da miedo invertir porque creen que estamos en una estación muy complicada. Cuéntanos. Sí, bueno, hay un mix. Digamos que ahora mismo hay cada vez más gente que se anima a invertir. Eso ha sido un avance gigantesco. Gente que nunca había invertido ni hecho inversiones de ningún tipo, pues se está animando a hacerlo.
También gente que durante toda su vida ha sido conservadora, pues ahora está dejando de serlo. Quieren más riesgo, quieren más rentabilidad. Digamos que la inversión conservadora ahora mismo no está de moda, ni en su mejor momento, ni muchísimo menos. No tengo duda de que lo estará, llegará a su mejor momento, más pronto que tarde y lo veremos, pero ahora mismo la narrativa es cada vez asumir más riesgo. Es cierto que alguna gente sigue fuera por el escepticismo del sector financiero, la bolsa es un casino y todas esas asociaciones que desgraciadamente son muy equivocadas y la inversión es... absolutamente necesaria para todas las familias, sobre todo en el contexto que vivimos, donde el dinero cada vez tiene menos valor. Pero tenemos esas dos posiciones. Esa gente que aún sigue recelosa y sigue viendo el mundo de la inversión como algo peligroso y demás. Y otra gente que sí que se ha animado a dar el paso, pero está asumiendo un riesgo por encima de lo que está dispuesto a soportar.
Y sobre todo, un riesgo que desconoce. Me atrevo a decir que gran parte de los inversores que han entrado en los últimos cinco o seis años, te diría, no tienen absolutamente ni idea de cuánto puede caer su cartera y si lo supiesen, se llevarían las manos a la cabeza. Pero bueno, la historia económica... Rima, siempre se han vivido estas etapas donde hay un mayor apetito por el riesgo, donde la gente quiere especular más, ¿no? Y bueno, lo importante es intentar... aprender para que cada vez suceda menos eso incluso aunque tengas el conocimiento te puedes contagiar de la narrativa no sólo el inversor particular sino el inversor profesional la narrativa de los mercados es muy potente es muy atractivo invertir en lo que sube siempre hay ese incentivo está en la naturaleza humana y bueno pues vivimos en un entorno ahora mismo que no es el más apropiado para la inversión conservadora.
A pesar de eso, gestionamos ahora mismo más de 300 millones de euros, unos 170 aproximadamente en cartera permanente, que es un fondo de inversión conservadora, que no está nada mal, como he dicho, en un contexto donde la inversión conservadora, desde luego, que no está de moda. Tenemos polarización. La verdad es que muchos de los inversores que están entrando últimamente solo miran el corto plazo y claro, como la bolsa no parda en los últimos años, parece que siempre ha sido así. Lo mismo que con la renta fija de corto plazo, que en los últimos años tampoco tiene nada de volatilidad y parece que no puede tener nada de volatilidad. Ya lo hemos comentado en varias ocasiones. Es algo muy adictivo. También hay que ponerse en el lugar del inversor. Tú imagínate que eres médico, empezaste a invertir hace tres años y tienes tu cartera de inversiones. Cada vez que entras en el banco a ver tu cartera de inversiones ves que ha subido más. Es para el cerebro, es dopamina pura. Ves que te estás esforzando en tu día a día con tu trabajo y demás y que cada vez que entres en la cuenta tienes más.
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