865- TESLA presenta números CATASTRÓFICOS

Tesla, Tesla, Tesla, una de las compañías más interesantes del mundo, en mi opinión una de las compañías más disruptivas del mundo, ha presentado sus resultados trimestrales y son absolutamente catastróficos, catastróficos.

La verdad es que no hay por dónde cogerlos, son uno de los peores cuartos que yo recuerdo en una empresa de gran tamaño, una empresa gigantesca como es Tesla, que es una de las siete magníficas, es una empresa que ha llegado a estar valorada en 1,5 billones, 1,5 billones de dólares. En estos momentos lleva una caída de más del 40 por ciento, es de máximos, es cierto que había subido mucho más de ese porcentaje, pero lo que auguran las cifras de Tesla es un crecimiento muchísimo mayor por todo lo que ha mostrado, y lo que ha mostrado es lo siguiente, ha caído el número de coches vendidos, ha caído el margen, es decir cuánto acaban ganando con cada coche, han caído los beneficios, es cierto que la parte de Tesla que está relacionada con el almacenamiento de energía y con los servicios ha aumentado el volumen de negocio, pero no puede compensar el hundimiento de prácticamente todas las métricas, especialmente en el negocio Tesla de la automoción. ¿Y por qué es todo esto importante? Tesla como decía es una compañía disruptiva no sólo por coches eléctricos, no sólo porque acaben terminando, acaben evolucionando la industria automotriz, es una industria de coches de combustión o una industria de coches eléctricos.

Lo más importante de Tesla no es eso, lo más importante de Tesla es la promesa de que va a acabar desarrollando la conducción autónoma, de que es la empresa mejor posicionada para implementarla en robotaxis. Esto, como hemos comentado en otros programas, podría ser el inicio de un cambio macro histórico en la economía. Y diría incluso que las relaciones humanas y la destrucción de trabajo, de muchos empleos, de millones de empleos.

Pero eso no es inminente y ni mucho menos está claro que sea Tesla la que lo acabe realizando. Podría ser Waymo, podría ser Aurora, podría ser algún actor chino que en estos momentos no conocemos. Yo dudo bastante que sea un actor chino porque se trataría de una industria de importancia geoestratégica y EEUU no va a dejar que se instale una industria así en Occidente.

Ni siquiera diré que en Estados Unidos, diré en Occidente. Igual que ocurrió con las antenas 5G, igual que ocurrió también con las redes sociales, todo lo relacionado con TikTok, que al final es una menudencia comparado con los sistemas operativos, comparado con la nube, comparado con la inteligencia artificial, comparado con ABCDE, los pagos de Mastercard, Visa, lo hemos comentado muchas veces.

Entonces, teniendo en cuenta que el PER de la empresa está alrededor de 100 y que es una empresa growth, una empresa de crecimiento, ese tipo de PER se puede sostener en tanto en cuanto las métricas estén acelerando. Se acelere o bien el beneficio, se acelera o bien la facturación, se acelere el crecimiento de usuarios, se acelera en general. Podríamos aquí debatir qué métricas, porque en cada negocio, dependiendo del perfil que se busque, en el crecimiento se pueden valorar unas cosas y otras. Pero desde luego claramente tiene que estar creciendo. ¿Lo está haciendo? No.

No. Y esos descuentos lo que hacen es valorar no sólo crecimientos, son crecimientos extraordinarios. Con crecimientos normales esta empresa debería caer mucho. Con decrecimiento esa empresa tiene que hundirse en la bolsa. Hemos visto cómo ha estado subiendo después de presentar los resultados. Sigue subiendo hoy, lo cual me resulta absolutamente incomprensible. Es muy probable que el mercado está descontando, que el robotaxi es inminente. Está descontando que Elon Musk va a acabar abandonando el gobierno de EEUU. Esta especie de departamento que han creado Doge va a acabar siendo abandonado.

En mi opinión esto no va a ser suficiente. Lo único que puede reflotar la valoración de Tesla es, o bien un avance claro en el mercado