"Como inversor tienes que tener claro en qué parte del ciclo estás" | Ignacio Olave y Javier Barrio en TDND

Qué tal amigos bienvenidos a una edición especial solo podcast y youtube en este caso también para los amigos de tu dinero nunca duerme los suscriptores esto de los más cafeteros domingo soriano cómo estás qué tal luis fernando nunca me ha gustado a mí esto para los más cafeteros para los más fieles para los amigos que les gusta y que nos siguen absolutamente en todos los programas para nuestros cuadrilleros los amigos de la cuadrilla tu dinero verdad manuel llamas sí señor ahí estamos cuadrilla que va creciendo y va creciendo día a día obviamente sí pero todos los oyentes de tu dinero nunca duerme amigos de este programa pues están ahí poquito a poco y hoy tenemos edición especial de lujo y una edición especial con valor toma ya además tenemos nada más y nada menos que al responsable de la mesa de trading de azvalor que es javier barrio cómo estás javier buenas tardes pues estoy muy bien y encantado de volver a estar aquí con vosotros esto es más sencillo que esa mesa en la que te sientas tantas horas hay mucho más sencillo pantallas la primera pregunta pues tengo dos podría tener bastantes más controlado el precio las tiene y también con javier ha venido acompañado ignacio olave que es el director de inversores internacionales dentro del valor ignacio muy bienvenido muchas gracias por tenernos como decía javi gracias domingo manuel luis fer encantados como siempre bueno aquí cantar nosotros y nuestros oyentes como sabéis este formato es un formato en el que estamos un poco más desenfadado yo siempre digo nos quitamos la chaqueta y la corbata ya ven que no me lo han quitado yo no lo se niega yo me niego hasta en casa tengo traje y corbata y también nos acompaña para los que nos vean por la tele atenea del equipo de comunicación la de comunicación sin micro esto lo hacemos fatal domingo lo hacemos fatal fatal muchas gracias también por estar aquí con nosotros bueno a ver hemos convocado este espacio extraordinario para hablar de algunos temas que yo creo que interesan mucho que hemos explicado en alguna ocasión manolo domingo pero yo creo que tampoco profundizado de una manera muy especial y a mí sí me gustaría hacerlo pero desde la perspectiva del proceso de inversión de azvalor gestora que está en boca de todos no por casualidad sino por méritos propios lleva unas rentabilidades extraordinarias durante los últimos años y sus gestores y líderes pues atesoran un track record envidiable dentro del panorama nacional y europeo en este caso ignacio javier la inversión en cíclicas y un proceso específico para invertir encíclicas eso es por qué por qué esto y por qué desde hace valor bien vamos a ver en azvalor yo diría que prácticamente desde el inicio hace ocho años hemos tenido en día gerentes momentos de la historia de la casa mucha inversión o bastante inversión en ciertas compañías de tipo cíclico en sectores cíclicos entonces qué se diferencia esto frente a otro tipo de inversión en compañías o a otra tipología compañías yo siempre recuerdo que peter lynch ha hablado de las famosas seis compañías o hay que invertir crecimiento hasta howard stark rounds una una holding que puede tener activos en balance etcétera y una de ellas era las cíclicas bueno pues en las cíclicas hay una serie de patrones comunes dentro de cada sector y cada subsector que se pueden analizar y que tienen un método propio yo empiezo diciendo no sé si lo conocieran los oyentes pero un viejo adagio en la bolsa que dice que el remedio para los precios bajos son los precios jos y el remedio para los precios altos son los precios altos bueno pues eso resumido en una frase es la inmersión encíclicas y sobre todo quiero empezar explicando ese ciclo no porque todos sabemos que la bolsa es cíclica pero dentro de la bolsa ahí encima unas que se llaman específicamente cíclicas bueno pues un valor desempolvamos ese manual o ese método ese proceso de inversión encíclicas versus el resto de tipología de compañías pero también invertimos y intentamos ver qué es lo que ocurre hoy empezamos por los precios bajos aquí no me va a poner muy teórico pero los precios bajos normalmente lo que quieren decir es que hay beneficios bajos o incluso pérdidas durante son malos márgenes normalmente algo ha ocurrido en el sector por lo que yo ya no gano tanto como cuando había precios altos bien precios bajos que implican desde el punto de vista ya muy micro es decir no no la tesis no es nada macro de tipos de interés sino desde el punto de vista muy micro esto qué implica esto implica que hicieras de capacidad es decir que tu competencia los que producen más caro se van fuera hay recortes hay gente que se va a la calle no hay financiación es decir se seca el el sector al fin y al cabo el capital huye del sector esto contra intuitivamente frente frente a todo lo que podemos pensar es justo el momento en el que uno tiene que empezar no digo a invertir pero sí a analizar el sector por qué porque al fin y al cabo las cuatro empresas o las pocas empresas que se queda en un ciclo en un sector cíclico cuando vienen las vacas flacas lo que hacen el capital no es invertir y abrir nuevos negocios o abrir nuevas plantas o abrir nuevos pozos de petróleo o incluso nuevas minas de cobre etcétera etcétera podríamos poner muchos ejemplos que es lo que hace normalmente