Cómo invertir mediante ratios financieras

¿Cómo podemos utilizar las ratios Precio-Beneficio, Precio-Patrimonio Neto o Precio-Ventas para tomar decisiones de inversión en el mercado bursátil? Veámoslo.

En el anterior vídeo dentro de esta serie sobre finanzas personales apatreonada por Freedom24, comenzamos a desgranar el contenido de The Little Book of Valuation de Aswad Deymodaran, un libro que nos introduce a las distintas herramientas que existen para valorar activos Y justamente en el vídeo anterior expusimos la teoría sobre cómo calcular el valor intrínseco de un activo.

Pues bien, en el vídeo de hoy vamos a hablar de otro conjunto de técnicas distintas para calcular el precio de equilibrio de un activo.

En lugar de calcularlo directamente, podemos calcularlo indirectamente comparando la valoración de ese activo con la de otros activos financieros que resulten similares.

Por ejemplo, si nos estamos planteando invertir en el bono que ha emitido una determinada empresa y queremos determinar si constituye una buena o una mala opción de inversión, una forma de hacerlo es comparar el precio al que cotiza ese bono con el precio al que cotizan los bonos emitidos por otras empresas de ese mismo sector y con una calidad crediticia similar.

Si el bono en el que nos estamos planteando invertir cotiza a un precio muy superior al de otras compañías similares, pues entonces es bastante probable que ese bono esté sobrevalorado, es decir, que nos esté ofreciendo una rentabilidad demasiado baja.

Si en cambio el precio de ese bono cotiza muy por debajo del precio de los bonos de otras compañías similares, pues entonces es bastante probable que ese bono esté infravalorado, es decir, que nos esté ofertando en este momento una rentabilidad anormalmente alta que haya que aprovechar.

Pues bien, vamos a seguir a Deimo Darán para aplicar estos criterios relativos a la valoración de activos financieros.

Lo primero a resolver es qué cabe entender por activos financieros similares.

¿En qué sentido un activo financiero es similar a otro? Pues bien, diremos que un activo financiero es similar a otro cuando su estructura de flujos de caja y su nivel de riesgo sea similar.

Es decir, cuando los flujos de caja lleguen en momentos parecidos, cuando experimenten trayectorias de crecimiento similares y cuando, además, el riesgo de pérdida por invertir en cada uno de estos activos sea parecido.

El criterio puede parecer poco estricto, porque en principio, por ejemplo, nos permitiría comparar activos financieros cotizados en distintos sectores o emitidos por empresas de distintos tamaños.

Sin embargo, aunque pueda parecer un criterio poco estricto, no es tan sencillo encontrar diversos activos financieros que compartan estas características.

Misma estructura de flujos de caja futuros o similar estructura de flujos de caja futuros y mismos o similares niveles de riesgo.

Si encontráramos muchas, pues entonces sí se puede acotar más, por ejemplo, a activos de un mismo sector o emitidos por empresas del mismo tamaño.

Pero lo fundamental es que su estructura de flujos de caja y de riesgo sea similar.

Lo anterior, por cierto, constituye un criterio tanto habilitador como restrictivo.

Es decir, podemos comparar la valoración de activos financieros similares y no debemos comparar la valoración de activos financieros que no sean similares.

Este último es un error muy frecuente en el que incurren muchos inversores cuando recurren a la valoración relativa de los activos financieros.

Comparan un activo financiero que parece muy barato en relación a otro activo financiero que no tiene nada que ver con el anterior y se lanzan a invertir en ese activo financiero que parece muy barato al compararlo, repito, con otro que no tiene nada que ver con él.

Un activo financiero será relativamente barato o relativamente caro respecto a otro activo similar a él, pero no se puede llegar a esa misma conclusión comparando activos que no guardan ninguna relación entre sí. Pues bien, una vez determinado el universo de activos financieros comparables entre sí, ya podemos empezar a efectuar las comparaciones para determinar si un activo financiero está relativamente caro o relativamente barato.

Y para eso nos vamos a valer de tres ratios de valoración de activos financieros, que no son, ni muchísimo menos, las únicas ratios que existen, pero sí son tres que aparecen en el libro de Deimo Darán y con las que vamos a ilustrar cómo se puede efectuar la valoración relativa de activos financieros. Pero antes, dejadme que os recuerde.