Comprendiendo un presupuesto público

¿Qué hace exactamente un gobierno regional comprando acciones de una fábrica de trenes o adquiriendo participaciones millonarias en una empresa aeronáutica? Porque, a ver, normalmente tenemos esta idea de que los gobiernos se dedican a recaudar impuestos, asfaltar carreteras y construir hospitales. Y punto. Fin de la historia. Claro, lo típico. Exacto.

Pero hoy vamos a ver cómo uno de los gobiernos regionales más singulares de toda Europa ha empezado a jugar a las reglas de Wall Street. O sea, actuando casi como un fondo de inversión, pura y exclusivamente para asegurar su propia supervivencia a largo plazo. Es que es un cambio de paradigma brutal. Y bueno, para entender cómo un sector público llega a ese punto de sofisticación, tenemos que levantar el capó de la macroeconomía.

Porque detrás de esas decisiones de comprar acciones hay una maquinaria financiera fascinante que al final dicta el día a día de millones de personas. Totalmente. Y bueno, hoy es viernes 22 de mayo de 2026 y nuestra misión en este análisis a fondo es traducir esos miles de millones de euros, esas cifras que a veces parecen inabarcables, a la realidad cotidiana. Así que vale, vamos a desgranar esto.

Vamos allá. Porque tenemos sobre la mesa un material de primera mano espectacular. Hablamos de una clase magistral reciente, muy exhaustiva y reveladora, impartida por Pedro Aspiazo. ¡Ojo! Una figura clave. Sí, sí. Hablamos de alguien que fue consejero de Economía y Hacienda del gobierno vasco, con más de 43 años de experiencia en las trincheras financieras y que ahora lleva ya unos dos años jubilado. Alguien que...

Básicamente ha diseñado, negociado y ejecutado presupuestos desde todas las perspectivas posibles. Lo fascinante aquí es que la visión de Azpiazú no se queda solo en los números, sino cómo humaniza la macroeconomía. Ya. Un presupuesto no es una hoja de cálculo aséptica, es la herramienta definitiva que refleja qué le importa realmente a una sociedad. Y fíjate cómo empieza la explicación, que me encanta.

Sí, la analogía es muy buena. Utiliza una figura súper reconocible para cualquiera. Las amas. Las madres vascas de toda la vida. Y las define directamente como las mejores gestoras presupuestarias que existen. Es que esa analogía me pareció brillante para arrancar la clase. Explicaba que, a ver, si una de estas madres iba al mercado y veía que el dinero no le llegaba para comprar pescado, pues no entraba en pánico ni pedía un crédito al instante.

Claro, recalculaba. Exacto, recalculaba. Compraba pollo, que era más barato en ese momento, alimentaba a la familia igual y con esa pequeña diferencia que ahorraba, lograba comprar unas zapatillas para su hijo a final de mes. Esa es la gestión de recursos en estado puro. Totalmente. Y dejaba una frase lapidaria. Decía que los únicos que no necesitan hacer un presupuesto son los inmensamente ricos, porque su cuenta corriente siempre va a cubrir cualquier capricho.

Claro, los demás tienen que priorizar sí o así. Pero bueno, para poder priorizar a nivel de un país o de una región, primero necesitas saber cuánta riqueza hay realmente en la caja. Ve que tanto se lee últimamente. Exacto, eso que a veces inunda a los titulares de la prensa económica. Porque si miramos la realidad matemática, pura y dura, el nivel de riqueza de Euskadi es apabullante. Su PIB per cápita es un 16% superior a la media europea. ¡Madre mía! Y entre un 25 y un 26% superior a la media del Estado español.

Es que, para que quienes nos escuchan se hagan una idea visual de lo que significa eso, por cada 100 euros de riqueza que genera un ciudadano medio en Europa, en Euskadi se están generando 116. Ahí es nada. Y ojo, la clase magistral deja muy claro que esto no es porque la gente trabaje infinitas horas más, sino por el motor real del crecimiento a largo plazo, que es la productividad. Exacto. La eficiencia pura.

Tienen una productividad que supera en un 11,4% a la media europea. Y la productividad lo es todo. Es lo que te permite pagar mejores salarios sin que las empresas quiebren, básicamente. Es la base sobre la que se construye cualquier estabilidad futura. Porque si nos fijamos en la historia económica de la región, esa riqueza actual no cayó del cielo, ni mucho menos. Ni de broma.

De hecho, mientras revisaba estos datos, Yo estaba pensando en cómo era la economía vasca en los años 80. El contraste es salvaje. Uf, sí. Una época durísima. Plena crisis del petróleo, con una industria pesada, astilleros y altos hornos que se estaban desmantelando por completo. Llegaron a tener, ojo al dato, un 27% de paro juvenil. ¡Qué barbaridad! En aquella época, el gobierno operaba con lo que podríamos llamar un presupuesto de pura supervivencia.

Había que apagar fuegos sociales cada día. Ver cómo han pasado de ese punto a tener lo que tienen ahora, un presupuesto de prosperidad.