Dato sobre Dato: Gabriel Caamaño Gómez - Economista

Dato sobre dato, creo que ya está subiendo un poquito la temperatura térmica, casi 19, va a estar un día muy lindo, ya está, pero me parece que la tarde se va a poner más linda en este sábado de Semana Santa y, como decía en el comienzo del programa, una semana muy especial, por empezar, porque fue corta en cuanto a la actividad, digamos, laboral, financiera, económica pero muy intensa porque el lunes pasado debutó este nuevo régimen monetario, salía del cepo, dejamos atrás la tablita cambiaria, el crawling peg, ahora estamos con un sistema de bandas cambiarias y, bueno, conviene repasar un poco qué es lo que sucedió y tratar de avizorar qué es lo que puede venir y, para eso, le vamos a pedir ayuda a un especialista, me refiero al economista Gabriel Camaño, de la consultora Outlier ¿Qué tal, Gabriel? ¿Cómo te va? José Luis Brea Bueno, ¿cómo andan? ¿Todo bien? Bien, ¿cómo estás vos? ¿Bien? Bien, Feliz Pascua Igualmente Ya te la dejo hoy Bueno, perfecto, igualmente para vos Bueno, Gabriel, ¿qué primera conclusión sacás de esta apertura parcial del cepo? Sabemos que es más para personas que para empresas en este momento Pero una primera sorpresa, quizás para el público en general, vos me dirás, quizás para vos no, o cómo lo viviste Es que el dólar no fue hacia el techo de la banda, estamos hablando de mil pesos en el piso y mil cuatrocientos pesos en el techo, donde el gobierno dice que no va a intervenir, que va a dejar flotar ¿Por qué cayó el dólar? ¿Por qué para la gente no cambia demasiado la historia si comparamos con lo que venía cotizando el dólar MEP, por ejemplo? Sí, bueno, el MEP y el CCL bajaron, que era lo previsible que pasara A ver, fue al medio de la banda, arrancó en el medio, son muy poquitas ruedas y el mercado todavía se está armando, con lo cual todo es muy preliminar todavía Pero sí, arrancó por el medio, justo en el medio de la banda, en mil doscientos empezaron las primeras operaciones Los video y los software siempre empiezan más separados, los que ofertaban, ofertaban un poquito más arriba y los que ofertaban para comprar, digamos, ofertaban un poquito más abajo Pero el mercado se terminó armando en torno a mil doscientos La primera rueda tuvo un poquito más de volumen, la segunda rueda cayó el volumen y seguía ahí Y ya sobre la tarde del martes, digamos, que sería una rueda inmedia del nuevo esquema, ya el gobierno empezó a dar señales de que lo quería más abajo, que no le gustaba en el medio Pero arrancó en el medio con muy poca volatilidad, no fue para el techo de la banda, como dijiste, tampoco fue para el piso, digamos O sea, estaba Vicky River que decía que iba para la banda y los otros que decían que iba para el piso, no pasó ninguna de esas cosas, estaba muy tranquilo en el medio Para mí era positivo, el CCL del mes bajaron, que no es algo inusual, digamos, en la mayoría de las unificaciones cambiarias que tuvimos El tipo de cambio nunca fue al techo de la banda, siempre subió el oficial algo, digamos, pero siempre bajaron algo el CCL y el MEP también En este caso fue al medio, a diferencia de otras unificaciones que hemos tenido antes, sobre todo con la más reciente Acá ya había equilibrio fiscal, digamos, no se partía de un tipo de cambio oficial tan atrasado Como fue el de noviembre de 2015, que eran casi los mínimos de convertibilidad, digamos, ahí el tipo de cambio real era muy muy bajo Acá no es alto, no le sobra, parecería que no le sobra nada, digamos, para decirlo de alguna manera, pero históricamente tampoco es tan bajo ¿Y el gobierno por qué quería que baje al piso? ¿Por qué da señales de que quiere que vaya más para abajo? Para mí es un tema político, no es una cuestión técnica, digamos, de hecho técnicamente el gobierno jugando con eso Probablemente esté comprando volatilidad a futuro, porque en realidad cuando va para abajo el tipo de cambio ya en mil tiene que empezar a comprar el gobierno Con lo cual más cerca estemos de los mil, más tiene para subir, digamos Entonces le imprimí volatilidad potencial, no tiene mucho sentido sinceramente, técnicamente hablando Aparte vos tenías un dólar de exportación que estaba en más o menos lo que quedó ahora, mil ciento y pico Con lo cual si vos forzás a que vaya más para abajo probablemente le exigas al resto de la economía una flexibilidad de precios que para mí todavía no tiene Porque por ejemplo no existe la reforma laboral todavía Entiendo que es un tema político, es una idea de no querer pagar ningún costo