Detrás de las Palabras: Gabriel Caamaño, economista

Y ahora sí, con Ramones, I Believe in Miracles, muchos creen en milagros, ¿habrá milagros? Bueno, veremos días difíciles en la economía, en la política y para tratar de entender un poquito lo que está pasando y lo que puede pasar, vamos a hablar con Gabriel Camaño, economista, socio de la consultora Outlier y alguna vez compañero de un programa en la tele.

Hola Gabriel, Claudio Jacqueline te habla acá, ¿cómo estás? ¿Cómo estás? Bueno, han pasado muchas cosas, ¿no? Y cada vez más rápido pasan.

Yo quiero arrancar esto preguntándote, el gobierno, algunos de tus colegas dicen, todo lo que está pasando ahora es un tema político, ¿es un tema político o hay algunos problemitas de consistencia, de variables que se han desajustado, de desequilibrios que se han producido, de algunas medidas que han provocado reacciones y hechos indeseados? Desde tu perspectiva, ¿cuál es la mirada? Creo que la política potenció, digamos, o el resultado político, el resultado electoral en la provincia de Buenos Aires terminó potenciando y profundizando algo que ya venía pasando, una política monetaria y cambiaria que ya venía muy desarmada, llegó muy desarmada por errores propios del propio gobierno y porque el gobierno siempre viene forzando lo monetario y cambiario, viene con una fiscal muy firme, pero después siempre fuerza lo monetario y cambiario, siempre detrás persiguiendo una desinflación muy rápida como su principal objetivo político y por eso, por ejemplo, con el cambio del esquema, forzó el nivel del tipo de cambio dentro de la banda de entrada, vendiendo futuros con la tasa y después vinieron una serie de errores no forzados, el más citado probablemente sea el tema Lefi, pero le siguieron el tema de la integración de encajes diarios y demás, que fueron armando un combo muy complicado con los instrumentos de política monetaria muy agotado, muy rápido, todo lo que es futuros y tasa y el tipo de cambio llegando al tramo inferior de la banda, eso con la tasa muy arriba, cuando vos tenías que empezar a subir la tasa, ya la tasa estaba muy alta, ya los futuros los habías usado mucho y así te encontró la elección en la provincia de Buenos Aires y con una actividad que ya en marzo con el cambio de régimen y después con ese forzar el régimen monetario.

Ahí te hago un punto porque me parece que ahí es donde arrancó todo, que es forzar esto del crolling a 1 pensando que la inflación iba a seguir esa dinámica, la inflación se quedó más cerca del 2,5 o 3 que del 1 y me parece que ahí empezó todo. En realidad ya había una ventana para salir del cepo que coincidió con el blanqueo del segundo semestre del año pasado y no lo aprovechó y ya en enero, después de lo que había sido el triunfo de Trump, que la región había caído y nosotros habíamos subido pensando que era positivo, más apoderándole el tema con el FMI que lo que implicaba para tasas y commodities, ya en enero el central empezó a vender, en enero vendió casi 1.000 millones de dólares para contener el CCL y el MEC, ya el año arrancó mal, en el primer trimestre perdiste más de 2.000 millones de dólares interviniendo en CCL y MEC y la intervención más fuerte fue en enero y esa primer tramo de abril antes del cambio del esquema, pero en enero vendiste casi 1.000 millones, entonces ya venía forzado el tema en el régimen anterior, la macana, a uno la verdad le da lástima que desaprovechó esa oportunidad, es que cuando se cambia el esquema con el aporte del fondo de los 11.000 millones, se haya vuelto a forzar, no se haya aprendido la lección anterior.

Y ahí Gabriel, yo te pregunto, bueno y ahora, llegaste acá con caída de la actividad, salarios retrasados, desempleo que empieza a empezar a pegar, ¿y qué puede hacer el gobierno? Transitar el tramo este hasta la elección lo más ordenadamente posible, han intentado intervenir menos, forzar menos, han dejado el tipo de cambio, se vaya más cerca del techo de la banda, se han dado cuenta que no está bien.