"El ahorrador medio lo tiene muy complicado para invertir en China", Javier Sáenz de Cenzano, Azvalor Managers, en TDND

Tu dinero nunca duerme en es rabia dirán ustedes luisfer no nos ha dicho que vais a hablar hoy en el programa estando en defensa no fondo managers de valor siendo uno de los fondos más prometedores de los que tiene el catálogo de valor pues yo creo que nos podemos centrar un poco en novedades que tenemos novedades que se puedan anunciar novedades en el fondo managers algún maya ayer nuevo incorporado pero javier yo es que tengo las tradiciones que me atan y la primera pregunta es ahora tengo que dar a luis alberto iglesias pues yo creo que estamos aquí todos deseando disparar bueno sin ataduras suave bueno yo encantado de que sea eso es bueno pues vamos vamos allá bueno has dicho que es un fondo prometedor yo creo que es un fondo llega a rendido ya es un fondo que tiene una trayectoria una carrera y que ha rendido entonces javier te pediría que para quienes empiezan a escuchar el programa porque siempre se enganchan al tu dinero personas nuevas y puede ser que hoy sea su primer programa explícanos brevemente que pretende el fondo de acuerdo y sobre todo de los rendimientos que ha dado en estos años de carrera que lleváis ya en valor y también por recapitular hablamos de inversión en pequeña capitalización small caps hablamos de cinco creo son los gestores actual es que seáis actualmente es actualmente y te quería preguntar qué tipo de compañías dentro de esa categoría o tipología de compañía son las que están más representadas si hay un sesgo más hacia energía o consumo defensivo porque aquí sabemos todos que es un enfoque además valium no por nada la casa se llama azvalor entonces coméntanos un poquito esta ficha general y luego el rendimiento del fondo en los últimos años muy bien son cuatro o cinco preguntas en una así que voy a intentar ser breve o hacer un pequeño resumen o por responder la primera el fondo es un fondo de renta variable invierten acciones a nivel global y lo que hacemos es delegar la gestión en una serie de managers de gestores externos a b a por qué son especialistas en un nicho de mercado concreto para que inviertan para nosotros nuestro nombre lo hemos dicho muchas veces no es un fondo de fondos sino que invertimos directamente en las compañías que cada uno de esos managers a través de un análisis exhaustivo de cada inversión hace para nosotros entre la cartera queda compuesta por un conjunto de digamos mejores ideas de algunos de los que consideramos que son los mejores gestores de inversiones del mundo y que en muchos casos pues complementan cosas que desde valor desde el equipo propio de inversiones de valor pues no podríamos llegar no y alguna de las novedades van en ese camino como como luego comentaremos en cuanto al rendimiento el fondo acaba de cumplir cinco años hace hace pocos meses la rentabilidad total ha sido de alrededor del sesenta porciento que supone algo más de un nueve por ciento anualizado compuesto y bueno yo diría que que quizá esta no está mal pero la rentabilidad pero está por debajo de la rentabilidad del doble dígito que es el objetivo al que aspira el fondo y pensamos que bueno por las razones que luego comentaremos creemos que lo mejor para el fondo está todavía por llegar no es verdad hemos tenido unos años desde que comenzó el fondo y quizá extendiéndolo más los últimos diez quince años de mercado donde nuestro estilo de inversión más centros en compañías de valor más compañías más pequeñas ha tenido un fuerte viento en contra digamos han sido las compañías más de crecimiento más de gran capitalización las que han tirado del mercado luego luego pensamos que con un poquito más de viento a favor en lugar de en contra y con la buena selección que hacen de títulos concretos nuestros managers pues el el futuro y sobre todo tenido en cuenta las valoraciones a las que cotizan las compañías en cartera creemos que lo mejor es como digo está por llegar para para este fondo y como bien decías el fondo está muy sesgado hacia actualmente no hacia compañías de pequeño tamaño de peña capitalización no es digamos por norma no tendría por qué ser así necesariamente pero es verdad que en ese área del mercado pues es donde nuestros managers están encontrando un mayor número de oportunidades compañías más infravaloradas más interesantes de mayor solidez menor riesgo que las que podemos encontrar en en otras áreas y como decía si son seis managers en estos momentos hemos incorporado uno hace apenas dos meses que invierten en renta variable china y que luego si queréis cómo podemos comentar una aclaración por por dejar claro cuál es la función de valor en este fondo en particular habéis has comentado que compráis según la recomendación de los gestores y luego la gestión de la cartera la lleváis vosotros no bueno la ejecución de las órdenes las hace directamente cada uno de los managers es decir nos no no nos recomiendan solamente sino que hacen la pura ejecución de las órdenes lo que es mucho más eficiente digamos desde un punto de vista operativo y la ponderación de las acciones dentro de la de la cartera eso lo deciden ellos nosotros en definitiva si consideramos que hemos