Horizontes en renta fija ante un escenario macro volátil - FundsPeople Podcast

Hola bienvenidos a un nuevo episodio de nuevas perspectivas de inversión con wellington management un podcast de fans pipol soy fernando la tienda yo os recomiendo que prestéis mucha mucha atención porque hoy vamos a hablar de los cambios que se están produciendo en la inversión en la renta fija de las lecciones aprendidas en los últimos años y de las perspectivas para dos mil veinticuatro fans pipol pongas la voz de los profesionales de la inversión el retorno y la persistencia de la inflación siguen desafiando a los bancos centrales que tratan de equilibrar la estabilidad financiera con la estabilidad de precios en este nuevo escenario la dificultad para intervenir en momentos de desaceleración económica y caídas en los mercados ha cambiado y el nivel necesario para que los bancos centrales tome medidas ante una desaceleración económica ha experimentado además un aumento significativo todo indica además que hay pocas posibilidades de que esto se revierta en un futuro próximo así que hoy nos preguntamos por el papel futuro de la renta fija en las carteras y para que tengas una idea más clara de todo lo que vamos a hablar te voy a dar unos cuantos datos para empezar los tipos de interés de los bonos del tesoro de estados unidos han llegado a rozar el cinco por ciento durante el pasado mes de octubre el rendimiento de los bonos corporativos de alta calidad es del cuatro setenta y cinco por ciento su nivel más alto en cinco años y los fondos monetarios han marcado este año un hito histórico alcanzar los seis billones de dólares ya sabes que se encuentra sutil la información que vas a escuchar a continuación no te olvides de suscribirte al podcast dejarnos tus comentarios y compartir este episodio marco giordano es investment director de wellington management hola marco muchas gracias por estar con nosotros bienvenido hola gracias por invitarme mirando ya a dos el veinticuatro con un escenario macroeconómico que apunta de alguna forma una clara ralentización global e incluso la posibilidad de una recesión me gustaría empezar preguntándote qué planes de inversión tenéis en wellington management en qué es lo que habrá que fijarse a partir de estos momentos y cómo se puede obtener rendimiento un rendimiento que desafíe este escenario de crecimiento más lento y unos niveles de inflación mucho más altos de lo que estábamos acostumbrados hasta hace muy poquito tiempo pues nuestra visión macro para el año que viene contempla que continúe la ralentización mundial que ya vivimos en dos mil veintitrés pese a la sorprendente resistencia de algunas economías especialmente y obviamente la la estadounidense aunque es probable que el crecimiento mundial siga siendo positivo gracias sobre todos los mercados emergentes es posible que veamos recesiones en algunos países de los mercados desarrollados sin embargo no esperamos que sean lo suficientemente profundas como para que la inflación vuelva a situarse de forma sostenible en el dos por ciento esto es un dato importante a tener en cuenta los mercados llevan más de un año esperando bajadas de tipos seis meses vista y aunque durante los últimos dieciocho meses nosotros en wellington no hemos estado de acuerdo con esta visión igual ahora ha llegado el momento de creérnoslo los bancos centrales están mostrando cada vez más sensibilidad a la ralentización de la economía y no querrán generar esa recesión profunda necesaria para llevar la inflación al dos por ciento con lo cual es posible que hasta veamos bajadas de tipos a mediados de dos mil veinticuatro dicho esto los mercados están lidiando con las fuerzas contrapuestas de una inflación estructuralmente más alta y una ralentización del crecimiento económico en la segunda mitad de dos mil veinticuatro de hecho podrá vamos hasta volver a ver subidas de tipos ya que creemos que la inflación bajará de los niveles muy elevados vistos al final del dos mil veintidós y hasta el dos mil veintitrés pero permanecerá en niveles demasiado altos como para justificar bajadas de tipos a largo plazo es más probable que la política monetaria sea más restrictiva de lo que hemos vivido en los últimos quince años y que los bancos centrales actúen como amplificadores más que como atenuadores de la volatilidad en nuestra opinión nos encontramos realmente al principio de un nuevo régimen macroeconómico esta transición nos llevará a un entorno de mercado en que la combinación de políticas de los países se orientará más bien a los problemas locales de globales y veremos una mayor divergencia entre mercados y sectores aunque el aumento de la volatilidad ha llegado para quedarse también creemos que hay oportunidades para sacar partido de ella y aumentar la diversificación de las carteras y ahí es donde la renta fija pensamos que va a jugar un papel clave faena pensarán algunos y van a bajar los tipos de interés en dos mil veinticuatro para volver a subir en la última parte de dos mil veinticuatro es algo con lo que no todo el mundo cuenta y la verdad es que me parece muy interesante ese punto de vista oye teniendo en cuenta que dos mil veintidós fue un año maldito malísimo para los bonos y que este año han seguido baja los precios ya veremos qué sucede a partir de estos momentos ahora que sí que parece ya que tenemos todos más o menos claro que ya no van a seguir subiendo los tipos de interés pero bueno ahora que han seguido bajando los precios