Ideas de Inversión en Renta Fija para 2025, con David Ardura (Finaccess Value).

Qué tal amigos bienvenidos a una nueva emisión de tiempo de inversión tv miramos con perspectiva al mercado de la renta fija lo hacemos con una de las grandes referencias en nuestro país es director de inversiones de fin access value david ardura qué tal cómo estás bienvenido a tiempo de inversión muchas gracias un placer saludarte bueno donald trump está moviendo sin los mercados de una manera que no podríamos haber sospechado inicialmente todo ha cambiado cuál es el escenario que manejáis en estos momentos desde fin access value para este mercado el mercado de la renta fija bueno vamos a ver es que lo has dicho muy bien la variable de incertidumbre viene por el lado de yo creo que lo primero que tenemos que tener en cuenta es que el mercado de renta fija básicamente se mueve por un entorno de bajadas de tipos tanto en eeuu como en europa que a veces se nos olvida y digo a veces porque desde que salieron desde las elecciones americanas desde que salió donald trump hemos descontado un escenario de reflación es decir un escenario en el que inflación y crecimiento van a al alza porque traen iba a ser muy promercado iba a ser tecnócrata descontamos el mejor de los escenarios un repunto de crecimiento de inflación luego a partir de más o menos mitad de enero hemos empezado a descontar un escenario que tiene más que ver con la esta inflación que con la relación es decir una inflación que se resiste a bajar pero empezamos a preocuparnos por él por él por el largos plazos por el crecimiento a largo plazo y demás y en estos últimos dos tres días hemos empezado a tener noticias pues el otro día conocimos el indicador de la fe de atlanta que apuntaba una recesión en los próximos meses hemos conocido los permisos en eeuu que también eran o han sido bastante por debajo de lo esperado sobre todo la parte de nuevos pedidos y demás y ya empezamos a hablar de una recesión es decir fíjate cómo ha cambiado todo en tres meses que hemos descontado reflación hemos descontado esta inflación y hemos empezado a descontar o a hablar de una recesión y la realidad es que posiblemente esté en el punto medio es decir yo creo que tenemos cuando tienes toda esa volatilidad expectativa es esa volatilidad se acaba transmitiendo a los mercados de renta fija pues lo que hay que hacer es dirigirse a la fe y ver qué nos dijo la fe de en diciembre del año pasado y en diciembre del año pasado la fe nos dijo que en 2025 va a haber dos bajadas veremos ahora que nos dice marzo a lo mejor son tres son dos no lo sabemos pero creo que ese punto de anclaje de referencia cuando hay tanta volatilidad expectativa siempre está bien siempre está bien piensa que el mercado ha pasado descontar prácticamente ninguna bajada principio de año a descontar tres ahora mismo es decir esa volatilidad es un poco lo que nos puede llevar a confusión yo creo que hay que escuchar también lo que dice la fe y en el caso de europa las cosas parecen como más claras porque el crecimiento sigue siendo muy débil porque la senda de las bajadas de tipos está como más marcada vamos a tener por lo menos tres más de aquí a final de año y es verdad que estamos viendo revisiones a la baja del crecimiento de una manera continuada para 2025 con la excepción por ejemplo de españa de nuestro país pero sí que es verdad que el camino parece mucho más marcado pero incluso en este camino tan marcado puede haber volatilidad y lo vimos ayer que tuvimos una jornada renta fija bastante bastante movida y bastante negativa porque empezamos a hablar de paquetes de gasto público hay que estimular el presupuesto en defensa también hablando de eso y eso que significa pues significa que hay que gastar más y gastar más hay que pagarlo de alguna manera hay tres vías una es más impuestos que no sé si nos cabe un impuesto más aquí en la zona euro espero que no hay que hacerlo también pues recortar de otros lados pero un político nunca va a recortar o siempre va a intentar no recortar y en la tercera vía que es la más factible es que sea más deuda que relacionamos un poco los deficit fiscales y que a partir de ahí pues invitamos más deuda y financiamos de aquella manera ese gasto ese gasto de mayor gasto en defensa y esa mayor deuda también te implica que estructuralmente los tipos pueden ser más altos entonces también vas a tener volatilidad pero como digo ante esta volatilidad estas expectativas todo esto pues yo creo que hay que centrarse un poquito en las certidumbres y ahí yo creo que las dos certidumbres ¿Dónde están? ¿Dónde están, David, las certidumbres? Bueno, yo creo que, como te comentaba, vienen por parte de los bancos centrales de ese mensaje que nos van a ir marcando y luego en renta fija hay una parte que también nos ancla bastante que es decir oye si yo compro un bono a tres años con una rentabilidad X y sé que voy a permanecer ahí hasta el vencimiento eso es una certidumbre salvo que el bono te deje de pagar si estamos hablando de un bono corporativo o de un bono de gobierno esperemos que no pero sabes que tienes esa certeza de la rentabilidad que vas a conseguir al vencimiento entonces