Mercados Financieros

Hacemos balance en la recta final de la COP26 ¿Qué se esperaba?

Cerramos las temporada de bancos centrales con anuncios según lo esperado por parte de las distintas autoridades monetarias, eso sí, mostrando cómo están en distintas casillas en función de la evolución de su economía.

En los próximos días, Joe Biden tomará posesión del despacho oval de la Casa Blanca y David Navarro, uno de nuestros gestores en renta variable, repasa qué podemos esperar del nuevo presidente de Estados Unidos, del que se prevé que haga cambios tanto en política exterior, climática o interna, como la previsible subida de impuestos, nuevos requisitos para el fracking... ¿Cómo va a impactar en Bolsa? El retorno al acuerdo de París sobre el cambio climático va a favorecer a aquellas empresas vinculadas a energías limpias, por ejemplo. Navarro pone el foco en que el mayor impacto que pueden tener las carteras es a través del tipo de interés. El liderazgo demócrata en ambas cámaras va a permitir un mayor margen de maniobra para una política fiscal expansiva, que puede hacer que los tipos de interés estadounidenses sigan subiendo en rentabilidad y ayudará a los sectores que correlacionen bien con la subida, como la banca. Una rotación al mundo cíclico que podemos esperar que continúe a medio plazo con las medidas del nuevo presidente.

Marian Fernández, responsable de Macroeconomía de Andbank, analiza los últimos mensajes de los bancos centrales de cara a 2021. Todos ellos se mueven en el mismo escenario de la pandemia, con denominadores comunes como la cautela y con unas perspectivas inciertas, aunque con esperanza en la recuperación económica. Apoyo continuado, con una política monetaria muy acomodaticia, donde destaca la actuación del Banco Central Europeo, que aumentando las compras de activos y el plazo para llevarlas a cabo hasta marzo de 2020. ¿Hasta cuándo la continuidad del estímulo? Hasta que la situación, desde el punto de vista de la inflación y del crecimiento, esté estable.

Borja León Sotelo, cogestor del fondo Merchbanc Renta Fija Flexible, analiza el atractivo fiscal del plan de pensión MerchPensión Renta Fija Flexible. Un vehículo, con patrimonio de 4,8 millones, está dirigido a clientes más conservadores, en sus últimos años laborables, preocupados por su preservación de capital y obtener una baja volatilidad. El plan de pensiones sigue una estrategia 100% renta fija; cuenta con una visión positiva a medio plazo, por las medidas de inyección de liquidez a los mercados y tipos de interés bajos que están poniendo en marcha los bancos centrales para apoyar la recuperación de la economía. Esta situación, según subraya Sotelo, apoya el recorrido positivo de los activos que conforman el fondo.

Marian Fernandez analiza la reunión este jueves del Banco Central Europeo (BCE). El mercado tiene elevadas expectativas sobre la misma, espera un 'todo incluido': bajada de tipos de interés, 'depo tiering' y reanudación del QE y puede quedar decepcionado, según la responsable de Estrategia Macroeconómica de Andbank España.

Septiembre se presenta para los mercados financieros con un panorama de franca desaceleración económica y con una guerra comercial que no tiene fin. En este contexto los bancos centrales seguirán al lado de los mercados, en opinión de Fernando Hernández, director de Andbank Wealth Management.

La prudencia debería marcar la actitud del inversor en los meses de septiembre y octubre antes de encarar un final de año 2019 que podría traer un tono algo más alcista. Es la opinión de Fernando Hernández, director de Andbank Wealth Management, que analiza en este podcast la desaceleración económica y la incertidumbre política actual.

Marian Fernández, responsable de Macroeconomía de Andbank, analiza la última reunión del año para el Banco Central Europeo. ¿Qué esperamos? El anuncio del punto final del programa de compras de deuda y un tema más complicado, la revisión de las previsiones macroeconómicas para los próximos años. Creemos que el BCE recortará ligeramente las estimaciones de crecimiento para 2019. Momento para la reflexión: ¿por qué ha pinchado el crecimiento europeo en 2018? No prevemos cambios a la vista sobre la subida de los tipos de interés, que el mercado no espera hasta finales de 2019 y que el BCE se mantendrá en su mantra de que se producirá a lo largo del verano que viene.

La decisión de Italia de anunciar un déficit del 2,4% para 2019 ha tenido un impacto negativo en la renta variable y subida de TIRes en la renta fija italiana. Marian Fernández, responsable de Macroeconomía de Andbank, analiza el impacto en mercado de esta decisión y los próximos hitos que habrá que afrontar.

Álex Fusté, economista jefe de Andbank, analiza el impacto del conflicto comercial China-EEUU, un conflicto que en su opinión 'va para largo'. Fusté analiza las consecuencias en economía y mercados: "no hay evidencias de debilitamiento económico en Estados Unidos por esa escalada de tarifas por lo que es de esperar que continúen con esa estrategia. China sí parece que va a sufrir en los próximos meses, no solo porque las tarifas recortan su competitividad, sino porque va a provocar que las empresas norteamericanas estén menos dispuestas a realizar inversiones en China. Por eso recortamos el potencial de la Bolsa china y fijamos nuevo objetivo para el yuan en 7 yuanes por dólar frente a los 6,80 actuales".

Las Bolsas y la libra en el mercado de divisas están a la espera de novedades sobre el Brexit, tras las dimisiones dentro del Gobierno británico que ha provocado un plan para la salida de Reino Unido de la UE más blando de lo esperado. Marian Fernández, de Andbank España, analiza en este podcast la incertidumbre política del Brexit y su impacto en los mercados.

Marian Fernández, responsable de Macroeconomía de Andbank, analiza la situación política en Italia y su impacto en los mercados y en la prima de riesgo. Dos meses después de las elecciones generales, Italia sigue sin formar Gobierno. " El escenario que se perfila hoy en Italia tiene dos riesgos, según la experta, uno político y otro económico: "el económico tiene que ver con la intención de los partidos que negocian de reducir impuestos, incrementar el gasto público y abolir la reforma del sistema de pensiones, lo que supone poner en duda las exigencias comunitarias de reducción del déficit público y la sostenibilidad de las finanzas italianas. El riesgo político es el que más preocupa al mercado, por la derivada antieuropea que hemos visto en el borrador de ambos partidos, aunque posteriormente ha sido desmentido".

Jerome Powell preside su primera reunión al frente de la Reserva Federal de EEUU, con un tono optimista ya esperado, mejorando el cuadro macroeconómico, subiendo tipos y adelantando dos subidas más en lo que queda de año. Mercado decepcionado por ausencia de más subidas de tipos y perspectivas de crecimiento sin inflación

Balance del mandato de Janet Yellen como primer mujer al frente de la Reserva Federal de Estados Unidos, por Marian Fernández, responsable de Macroeconomía de Andbank España. Yellen aprueba con nota en todos los ámbitos, en opinión de la experta, tanto en crecimiento económico y comportamiento de la renta variable como en cohesión de la institución.

En 2017 el mercado se enamoró del euro y fue un annus horribilis para el dólar y 2018 ha arrancado de forma similar, con la cotización del eurodólar ha alcanzado niveles de 1,23. ¿A qué se debe esta fortaleza del euro? Marian Fernández, nuestra responsable de Macroeconomía, analiza los motivos. Desde las actas del BCE, que apuntan a un próximo debate sobre el cambio en el lenguaje de política monetaria hasta las diferentes coyunturas políticas, como la formación del gobierno alemán. No hay que olvidar ciertas voces del BCE que han alertado sobre la cotización del euro, como una fuente de incertidumbre.

May, Merkel y Macron han sido protagonistas europeos en los últimos días y nuestra responsable de macroeconomía, Marian Fernández, analiza cómo han afectado a las divisas. La libra de corto plazo va a estar guiada más bien por la política monetaria que por la política a secas, con un rango de 0,84-0,88 que parece cómodo. En cuanto al Euro, la clave está que el paso más lento en la integración europea impone un límite superior en el 1,20.

Marian Fernández, responsable de Macroeconomía de Andbank España, analiza las actas de la FED publicadas ayer, y que suponen un aperitivo antes de la cita de los bancos centrales en Jackson Hole el próximo 24 de agosto. Como conclusiones, cabe destacar el elevado consenso sobre la reducción del balance de la FED y septiembre se posiciona como la cita ideal para comunicarlo, además de alejarse las probabilidades de subida de los tipos de interés y de la disparidad de opiniones en cuanto a los niveles de inflación se refiere.

Marian Fernández, responsable de Macroeconomía de Andbank España, analiza las expectativas del mercado ante la reunión este próximo jueves del Banco Central Europeo (BCE) y las opciones de que Mario Dragui adelante alguna novedad acerca del tapering o estrategia de salida del BCE del mercado.

Facebook hizo su aparición en Bolsa con un rango de valoración de entre 34 y 38 dólares. Hoy, la compañía cotiza alrededor de 147 dólares, lo que supone para los accionistas que acudieron a esa OPV y aún mantienen posiciones, de una revalorización de más de un 280%. Una historia de éxito en las acciones que también se replica en la parte de negocio, donde ya factura casi 20.000 millones de dólares. ¿Qué esperar de Facebook? La misma dinámica de este último año: que sea capaz de monetizar ese número de usuarios conseguido,