Tu Dinero en Acción

Recuperamos un formato que ya echábamos de menos, las entrevistas a directivos de empresas. En esta ocasión, Javier entrevista a José Luis Vallejo, fundador y presidente de SNGULAR, quien nos contará la situación actual de la compañía, cómo puede afectar a su negocio la IA y nuevos proyectos en los que están inmersos, entre otros muchos temas. Os recordamos también que esta es la segunda entrevista a Vallejo. Tuvimos el placer de que participase en este episodio de nuestro podcast en junio de 2023, donde presentamos el modelo de SNGULAR centrado en el talento y su estrategia tras salir a bolsa.Los principales temas del episodio de hoy son: ¿Cómo ha evolucionado la compañía desde que en Acción Global, F.I. construimos la posición en 2023? ¿El modelo de horas-hombre ha muerto? Evolución del sector con la disrupción de la IA y papel del consulting IT.Oportunidades en KSA.Estrategia de Adquisiciones (M&A): AMS Solutions, CrossPoint 365… ¿Qué podemos esperar en 2026? Esperamos que te haya resultado interesante este episodio y recuerda que puedes escribirnos a través del formulario de contacto si tienes alguna pregunta o sugerencia.Por último, si te ha gustado el programa y crees que puede serle útil a un conocido o amigo, no dudes en compartirlo, así nos ayudarás a que este pequeño proyecto siga creciendo. También, por supuesto, sería de ayuda que si te ha gustado, nos dieras 5 estrellas en Apple Podcasts y en Spotify, me gusta en iVoox y like en YouTube, porque así podremos llegar a más personas y hacer que este podcast sea útil para más gente.

Comenzamos la temporada de resultados correspondiente al 1T de 2026, con las compañías más madrugadoras. En el episodio de hoy comentaremos: 00:00 Introducción 02:22 Abriendo las puertas del futuro: ASML y Tesla 16:03 La parte más alta del consumo: Hermès y L’Oreal 23:21 Software mostrando el camino: SAP y Vitec Software 41:22 Negocios que ven las crisis desde un balcón: MSCI, Visa y FICO

¡Nuevo episodio dando respuesta a las consultas de la audiencia! En este capítulo respondemos las preguntas que nos habéis ido enviando a través de los diferentes canales sobre empresas, mercados, IA, gestión de cartera y mucho más… En el episodio de hoy trataremos consultas relacionadas, entre otros temas, con: Control emocional en la inversión. Gestión de cartera: renta fija y “carteras permanentes”. Disrupción de la IA. Centros de datos en el espacio. Inversión en REITs. Banca española. Compañías como Meta, Ferrari, Novo Nordisk, Brookfield Corporation y AST SpaceMobile. Esperamos que te haya resultado interesante este episodio y recuerda que puedes escribirnos a través del formulario de contacto si tienes alguna pregunta o sugerencia. Por último, si te ha gustado el programa y crees que puede serle útil a un conocido o amigo, no dudes en compartirlo, así nos ayudarás a que este pequeño proyecto siga creciendo. También, por supuesto, sería de ayuda que si te ha gustado, nos dieras 5 estrellas en Apple Podcasts y en Spotify, me gusta en iVoox y like en YouTube, porque así podremos llegar a más personas y hacer que este podcast sea útil para más gente.

Capítulo de balance y situación sobre el primer trimestre de 2026. ¿Qué ha sucedido en los mercados y concretamente, en nuestra cartera? ¿Cómo hemos aprovechado las oportunidades que han surgido? ¿Y qué podemos esperar en adelante…? Te lo contamos todo en el episodio de hoy. En el episodio de hoy comentaremos: 00:00 Introducción 02:38 Comportamiento de los mercados en el inicio de 2026: Materias primas, tipos de interés, renta fija, renta variable… 22:16 El 1T de 2026 para nuestra cartera 34:41 ¿En qué hemos invertido? 44:06 Y lo más importante, ¿qué esperar a partir de aquí?

Capítulo divulgativo sobre la inversión en distribuidores. ¿Por qué son buenos negocios? ¿Y por qué sus finanzas no lo aparentan a simple vista? Hoy profundizamos sobre la inversión en este tipo de negocios cotizados, con ejemplos a presentes ambos lados del charco… y en nuestra cartera. En el episodio de hoy comentaremos: 00:00 Introducción03:02 ¿Por qué los distribuidores son buenos negocios? 14:48 Y sus finanzas, ¿son lo que aparentan? 21:32 Ejemplos americanos: Grainger, Fastenal, Watsco y Pool Corp 27:58 Ejemplos europeos: Beijer Ref, Addtech y Lagergrantz 33:44 En nuestra cartera: Diploma y Momentum Group

Finalizamos la temporada de resultados correspondiente al 4T de 2025, con la segunda parte del episodio que comenzamos la semana pasada, comentando las últimas compañías pendientes. En el episodio de hoy comentaremos: 00:00 Presentación 03:17 Adobe: Mal momento para despedirnos de Shantanu 17:03 Swiss Marketplace Group: Monopolio a doble dígito alto en Suiza 25:42 Nemetschek: Un fortín ante la disrupción 32:51 Judges Scientific: Un ciclo bajista más prolongado de lo habitual

Finalizamos la temporada de resultados correspondiente al 4T de 2025, con un capítulo de dos partes en el que comentaremos todas las compañías pendientes que cierran el calendario de presentaciones. En el episodio de hoy comentaremos: 00:00 Presentación04:08 Laboratorios Rovi: Eficiencia máxima, brotes verdes… y vuelta al crecimiento 21:05 Constellation Software y Topicus: Todo lo importante en la dirección que queremos ver 43:14 Inditex: Cosas regulares… y cosas muy buenas 50:23 Halma: Superando (con creces) nuestras propias expectativas

Capítulo divulgativo sobre las “stablecoins”: Las criptomonedas estables, o más bien, el dinero realmente digital. ¿Qué son las stablecoins, por qué podrían suponer un cambio radical para los mercados monetarios y financieros globales y qué ventajas suponen frente al dinero que usamos hoy en día? En el episodio de hoy comentaremos: 00:00 Presentación 06:30 ¿Qué es una stablecoin y qué ventajas supone frente al dinero actual? 16:37 Casos de uso: Pagos, transferencias internacionales e inversión. La “tokenización de activos” 24:02 El panorama regulatorio: Ley Genius (y Clarity Act) y MiCA 34:05 La hegemonía global, con divisas y deuda pública, en juego 38:58 Jugadores clave que conviene seguir 48:13 Conclusiones

Capítulo divulgativo sobre la inversión en Oro. ¿Es el momento adecuado para hacerlo? Te contamos cuál es el papel del oro en una cartera, especialmente en esos momentos de incertidumbre y máxima tensión geopolítica, y qué esperar de sus retornos como cobertura frente a la inflación a largo plazo. En el episodio de hoy comentaremos: 00:00 Presentación 02:35 ¿Por qué invertir en oro? 09:13 El oro: “El nuevo Bitcoin” 14:08 Inflación y grandes ciclos del metal dorado en los últimos 50 años 27:54 ¿Qué esperar del oro desde aquí? 39:28 Conclusiones: ¿Es el momento de invertir en oro?

Capítulo de situación de mercado, tras el ataque de Estados Unidos e Israel a Irán. ¿Cuáles son las consecuencias de este conflicto para los mercados y para nuestra cartera? ¿Cómo protegernos? Renta variable, petróleo, oro… te lo contamos todo. En el episodio de hoy comentaremos: 00:00 Presentación 07:41 Su impacto en los mercados: Renta variable, renta fija, materias primas… 31:35 ¿Qué motiva esta decisión de Estados Unidos e Israel? 36:57 ¿Qué podemos esperar a partir de ahora?

Seguimos avanzando con la temporada de resultados correspondiente al 4T de 2025, comentando los resultados de varias compañías de nuestra cartera. En el episodio de hoy comentaremos: 01:58 Spotify: Sigue la expansión de márgenes y… ¿ganadora IA? 14:13 SAP: La impaciencia del mercado nos ofrece la oportunidad 18:36 Vitec Software: Punto de inflexión…¿detrás de nosotros? 23:57 Sdiptech: No parece estar muerta 26:51 Brookfield Corporation: Trimestre flojo, dinámicas favorables 36:24 L’Oreal: Cumpliendo su papel resistente y entrando con buen pie en 2026 42:19 Sector Luxury (LVMH, Hermès, Moncler): Diferentes compañías… diferentes

Colapso del sector software: “La IA va a acabar con todo”. ¿Es una amenaza real o es una narrativa temporal y, por tanto, una oportunidad? En el episodio de hoy desgranamos la situación actual del sector, comentando sobre varias compañías concretas, dándote opiniones clave de voces autorizadas del sector y sacando nuestras propias conclusiones al respecto. En el episodio de hoy comentaremos: 00:00 Presentación 04:29 ¿Qué está pasando en el sector del software? 25:52 ¿Qué opinan al respecto las voces autorizadas del sector? 38:51 ¿Cuáles son sus ventajas competitivas frente a la IA? 44:23 Clasificamos las diferentes empresas de software horizontal y vertical en función del riesgo de disrupción 51:37 Conclusiones: ¿Es el colapso del software una narrativa o una amenaza real?

Seguimos avanzando con la temporada de resultados correspondiente al 4T de 2025, comentando los resultados de las big tech y otras compañías relevantes para nuestra cartera y para el mercado. En el episodio de hoy comentaremos: 00:00 Presentación 03:26 Microsoft: Tomando las decisiones correctas… a largo plazo 13:08 Alphabet: De IA loser… a IA winner 18:25 Amazon: Siendo (otra vez), Amazon 29:48 TMO: Recuperando su senda… ¿prudente? 34:05 Visa y Mastercard: Royalties de doble dígito al consumo global 37:28 Lifco: Generando valor, incluso tras dos años “malos” 42:06 Tradeweb: Buen negocio, buen timing… estreno ideal en cartera 53:39 Novo Nordisk: Se confirman las (peores) sospechas

¡La conducción autónoma ya está aquí! ¿Quién ganará la batalla? ¿Será Tesla? ¿Será Waymo? ¿Y qué papel puede jugar Uber? Hablamos de todo ello en el episodio de hoy y por supuesto también mencionamos el papel clave que jugará NVDIA y los competidores chinos. En el episodio de hoy comentaremos: 00:00 Presentación 04:47 Introducción: ¿Cuáles son los elementos clave de la cadena de valor de la conducción autónoma? 08:06 La aproximación de Waymo: El primer jugador 17:10 Tesla y su FSD 53:44 Uber: El valor del agregador 01:05:06 Competencia China 01:10:35 NVDA y su Alpamayo 01:16:17 Conclusiones: ¿Quién ganará la conducción autónoma?

Comenzamos la campaña de resultados de cierre de 2025, comentando algunas de las compañías pendientes de finales del ejercicio pasado y las más madrugadoras del 4T. En el episodio de hoy comentaremos: 00:00 Presentación 02:52 Inditex: Una vez más, vuelve a sorprendernos 10:52 Adobe: Sus números (y su equipo gestor) discrepan con la narrativa 25:43 Games Workshop: El hobbie sigue en plena forma 34:58 Diploma: Crecimiento orgánico muy por encima de las expectativas 44:42 Netflix: La tesis sigue su curso mientras se aclara el panorama con WBD 56:41 Danaher: Recuperando (muy poco a poco) su senda de crecimiento 01:02:08 MSCI: Tranquilidad mientras esperamos… a doble dígito 01:08:33 ASML Holding: Resulta que su acción subía… ¡con motivo!

Nuevo episodio en el que publicamos la grabación de nuestro evento anual del fondo Acción Global, celebrada en Coruña el pasado 20 de enero. En este capítulo especial hacemos Balance de lo ocurrido en 2025, repasando la situación de la cartera y presentamos algunas compañías nuevas en las que hemos invertido. Además, al final del episodio resolvemos las preguntas de los asistentes y de la audiencia conectada al directo a través de nuestro canal de Youtube. En concreto, hablamos de: 00:00 Presentación 03:35 ¿Qué hacemos en Acción Inversiones, EAF? 06:40 Presentación de Acción Global, F.I. 14:49 Entorno macroeconómico: USD, tipos de interés, inflación y productividad 19:59 Compresión de múltiplo en Small & Mid Caps 23:31 Situación del software vertical 30:01 ¿Qué ha ido bien en 2025? 35:35 Nuevas entradas en cartera 43:48 Perspectivas para 2026 También damos respuesta a preguntas de los asistentes sobre: 52:55 ¿Conviene la cobertura de divisa? 57:23 Impacto de la IA en la sociedad a largo plazo y cómo beneficiarnos en nuestras inversiones 01:06:02 Mercados emergentes: ¿cómo se comportarán los próximos años? 01:07:37 Bitcoin: Tesoreras y… ¿posible burbuja estructural? 01:11:50 Perspectivas para las Small Caps este 2026 y ademas Desaceleración en industria en Europa, ¿cómo afectará a compañías como Sdiptech?

¡Nuevo episodio cargado de respuestas! En este capítulo de nuestro podcast, nuestro Consultorio número XII, respondemos tus dudas sobre inversión. Con un formato de entrevista, exploramos los temas financieros que más os preocupan, respondiendo sobre empresas, alternativas de inversión, perspectivas para 2026 y más… ¡No te lo pierdas! En el episodio de hoy trataremos consultas como: 00:00 Introducción: Las preocupaciones de los inversores en 2026 02:10 Cómo rentabilizar la liquidez en USD 05:06 La inversión en China a través de ADR’s 09:28 Perspectivas para las MMPP en 2026 14:58 La contracción de múltiplo en Vitec Software 19:58 Las inversiones en infraestructura para IA de Brookfield Corporation 23:07 Cómo aprovechar los cambios de narrativa 27:33 Oportunidad de España en data centers 30:31 El riesgo de ASML en China 35:11 El ENORME colchón de liquidez en Berkshire 39:33 OPV de Space X y el riesgo Musk en Tesla 50:14 Despedida y próximos temas del Podcast

Audiencia, ¡habéis hablado! Volvemos con uno de nuestros capítulos dedicados a empresas, con un monográfico sobre la inversión alternativa, a través de una de nuestras posiciones de cartera, incorporada en el pánico de los aranceles en abril de 2025: Brookfield Corporation. CONTENIDO: 00:00 Presentación06:36 ¿Cuál es el negocio de Brookfield? 31:01 ¿Por qué la división de seguros cierra el círculo del “float”? 35:10 ¿Por qué es una bola de nieve perfecta para nuestra cartera? 49:11 ¿Por qué se ha generado la oportunidad? 53:13 Convirtiendo lo complejo en simple: ¿Por qué estamos cómodos en BN? 58:36 Valoración de Brookfield y perspectivas para los próximos años

Volvemos con uno de nuestros capítulos de Situación de Mercado, hablando sobre las perspectivas para el año que comienza. ¿Subirá la bolsa en 2026? Esa pregunta tan recurrente en estos tiempos y TAN difícil de responder. Hablaremos sobre la situación de la economía, el mercado, el sentimiento de los inversores y la concentración de los índices, para tratar de responder a esa pregunta al final del episodio. CONTENIDO: 00:00 Presentación 4:14 ¿Cómo está la economía? 17:35 Y el mercado… ¿está “caro” o “barato”? 26:13 El sentimiento inversor, ¿alcista o bajista? 34:23 La gran concentración de los índices: ¿Es un riesgo? 51:10 Conclusiones: ¿Subirá el mercado este año?

Episodio en el que volvemos a hablar sobre el mercado de renta variable, hablando de los cambios de narrativa como grandes fuentes de rentabilidad. ¿Qué son las narrativas, por qué pueden cambiar una vez que están establecidas, y por qué pueden ser fuentes TAN potentes de rentabilidad? CONTENIDO: 00:00 Presentación 06:18 Introducción: ¿A qué nos referimos con “las narrativas”? 09:32 Ejemplos de cambios de narrativa históricos que han sido ENORMES fuentes de rentabilidad 37:19 Casos que han cambiado muy recientemente 51:58 Y lo más importante: ¿Cuáles son las narrativas ACTUALES que podrían cambiar en el futuro? 01:05:08 Reflexión navideña