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Argentina va hacia un acuerdo con el Fondo Monetario Internacional,
recién escuchábamos al Ministro de Economía, mañana se conoce
el dato de inflación del mes de enero, hay también una alta expectativa
por parte del gobierno y por otra parte los inversores están mirando
con lupa a ver qué ocurre o hacia dónde puede ir la caída de bonos
y acciones que se ha experimentado en esta primera parte de 2025.
Federico Filippini es Chief Economist de ADCAP, Grupo Financiero.
¿Qué tal Federico? Un gusto tenerte al aire.
¿Qué tal? Buen día.
Bueno, a ver Federico, contame, ¿por dónde empezamos a ordenar?
Empezamos por la inflación, se está por conocer el dato de inflación,
¿qué expectativas tiene al respecto, y por qué el gobierno no logra quebrar
ese 2%? Si bien un dato del 2,3 sería un buen nivel.
Mirá, nosotros estamos esperando un 2,3 como es esa referencia.
La razón por la cual en enero la inflación no es más baja que el 2%,
en esa medida también se explica por qué Tolin, la velocidad de devaluación,
todavía viene corriendo al 2%.
A pesar de que hubo cierta baja de impuestos en particular, impuesto país
que se efectivizó a principio de enero, los precios siguen corriendo en enero
alrededor del, o por encima del 2%, porque eso, el tipo de cambio de algún modo
le pone un piso, hacia adelante seguramente vamos a poder quebrar ese 2%.
O sea, es uno de los desafíos del gobierno, ¿hacia qué mes? ¿Hacia abril, mayo?
O antes incluso, yo creo que enero la inflación tiene algunas presiones
por los componentes de alimento, la carne tuvo unos aumentos bastante importantes,
la baja de retenciones también comenzó a presionar todo lo que son los derivados
del trigo, va a haber aumentos seguramente que los consumidores van a enfrentar
en las panaderías y en los supermercados, pero incluso en ese contexto yo pienso
que la inflación no se va a bajar mucho y la convergencia de la inflación
a números más cercanos de 1,5% se puede incluso dar en los meses
del segundo trimestre.
Te metés en el debate del cambiario, en el atraso cambiario, habló Cavallo,
habló el presidente de la nación, ¿hay atraso cambiario, sí o no?
Me parece que esa es una discusión muy teórica, me parece que la discusión
en términos de la población, lo que más nos importa es el tipo de cambio,
se va a mover, va a haber evolución en el corto plazo, en el largo plazo,
eso es lo que me parece que realmente le importa a la gente.
Y la respuesta es no, el gobierno está muy aferrado con este régimen cambiario,
el régimen dio muy buenos resultados y tiene los dólares necesarios
para este régimen cambiario, entonces me parece que la pregunta
de la apreciación de una apreciación, era para una esfera más teórica,
¿no ves nubarrones en el aspecto cambiario?
No, veo mucha decisión del gobierno de sostener este tipo de cambios.
Y además te digo, como venimos discutiendo, llega la ayuda
del fondo monetario, el gobierno tiene ciertos o continúa los éxitos
en el frente externo por las exportaciones de energía que los pesos
ahora se sostienen, la sequía seguramente va a ser un impacto tenue
relativo a lo que la Argentina vivió, no sé, en el 2018 o en el 2022,
entonces me parece que la pregunta de la apreciación que esconde
implícitamente si el tipo de cambio va a soltarse, me parece que la podemos
preparar en cuotas.