Proyecciones económicas del BBVA para el cierre de 2025

Esto es Panorama Económico, un podcast de La Voz del Derecho.

Bienvenidos a Panorama Económico con la dirección general del doctor José Gregorio Hernández Galindo. Hoy les acompañaremos desde Dallas, Texas, Yvette Silva, Orlando Goncalves en el estudio, Alejandro de Landia, Alberto Ávila, el ingeniero de sonido Luis Daza. Iniciamos con Panorama Económico Nacional y comentamos que esta semana se conoce un estudio del Centro de Investigaciones del Banco BBVA y en este trabajo se determinan básicamente los indicadores del año 2025, cómo vamos a cerrar este último trimestre, octubre, noviembre, diciembre y la perspectiva en cuanto a inflación, todo lo que tiene que ver con tasa de cambio, la perspectiva también en la tasa de interés del Banco de la República y pues este análisis lo iniciamos con Mauricio Hernández, uno de los investigadores de este centro importante de estudios económicos en el país.

Pasemos a la economía colombiana, Mauricio, entonces aquí en Colombia básicamente qué ha jalonado este crecimiento económico que no es fuerte pero de todas maneras ustedes tienen una cifra del 2.5 para el 2025, verdad, que cerramos con un crecimiento. ¿Qué ha jalonado este crecimiento? Así es Luis Alberto, tenemos 2,5% de proyección para el crecimiento del PIB en 2025, tanto en lo que ya está observado que es el primer semestre de 2025, de lo cual ya hay datos confirmados por el DANEM, como en la parte proyectada que es el segundo semestre, por lo tanto es el consumo el líder de esa dinámica, el consumo privado sobre todo de bienes, de cosas físicas, de vehículos, de motos, de electrodomésticos, de vestuario, de calzado, que como entenderás eso es en buena parte importado, entonces también por eso es que las importaciones están creciendo y lo están haciendo a incluso dos dígitos de dinámica.

Ese es el consumo privado de bienes por un lado, en el otro lado, en el de la inversión también la maquinaria y equipo tienen un gasto importante en Colombia, es decir los empresarios en el dato observado y también en el proyectado han dedicado una buena parte de su inversión a bienes de capital, maquinaria y equipo.

No así en inversión en construcción, la cual está rezagada y de hecho si uno hace un balance de cuánto era el valor de la inversión en construcción antes de pandemia, hoy en día estamos hasta un 30% por debajo de lo que era la inversión de construcción en aquel entonces. Entonces cuando uno revisa la dinámica ya más general de la inversión, la inversión resulta estar en un nivel más bajo del que tenía antes de pandemia o hagámoslo versus el promedio de la década anterior más bien, es más o menos el 17,8 17,9% que se compara negativamente y es baja respecto a lo que fue la década anterior.

En la década anterior la inversión rondó el 21 o 22% del PIB, pero esto se explica principalmente, primordialmente, por la caída de la inversión en construcción. No así la inversión en maquinaria equipo, esta última se mantiene en máximos históricos. Hoy, que es 10% del PIB, la inversión en maquinaria equipo es la mayor de toda la historia y se compara con momentos de alta inversión. No así la construcción, que es la que le está restando a la formación bruta de capital fijo del país.

Finalmente hagamos unos resúmenes de indicadores que proyecta y los retos que plantea en este estudio, este análisis que hace el banco BBVA con el equipo económico. Indicadores, por ejemplo, en inflación 2025-2026. ¿Cómo están planteando inflación? La inflación es un gran reto. Es un gran reto, primero porque no está bajando y de hecho ha subido en los últimos datos, porque muestra ciertas rigideces a la baja, rigideces que están determinados por bienes regulados, pero también por la fortaleza de la demanda interna en Colombia. Ese consumo tan fuerte del que hablábamos antes le está impidiendo reducirse más rápidamente.

Hay una indexación clara a los salarios, a un mercado laboral que se mantiene fuerte y que está teniendo grandes crecimientos de los salarios reales y que probablemente va a estar también atada a ese incremento de salario mínimo que esperamos para el año entrante, que va a ser otra vez por encima de la inflación. Eso hará que también el año entrante, la inflación presente, rigideces a la baja, indexación a los mayores costos laborales y que por lo tanto este año nosotros creemos termine en 5% en un nivel parecido al que está actualmente, pero que de hecho