¿Qué renta ahora mismo en renta fija? con Gonzalo Ramón-Borja Álvarez, Félix López y Conrado La Roche

¿Qué hacer en renta fija ahora que los monetarios ya no superan la inflación y los fondos a vencimiento escasean? ¿Cómo están buscando mayores retornos los gestores sin incrementar demasiado el riesgo? Se lo preguntamos enseguida a nuestros invitados en un nuevo episodio de Finecd Alfa. Empezamos.

Hola a todos, ¿qué tal? ¿Cómo estáis? Poco hablamos de renta fija en este podcast para el dineral que tenemos los españoles en este activo, mucho más que en renta variable y poco lo hemos tratado esta temporada para estar en un momento realmente interesante para el activo. Por ejemplo, pasó la época en la que los monetarios podían darnos para superar por los pelos, eso sí, pero para superar la inflación. También ha pasado el momento de los fondos a vencimiento, que tanto se ofrecieron durante los últimos dos años porque precisamente los rendimientos que se pueden ofrecer ahora ya no tienen tanto atractivo.

Y en la renta fija de más calidad, que ha sido la estrella total hasta el momento en cuanto a flujos, pues las valoraciones ya están ajustadas. ¿Qué se puede hacer para optar a ese rendimiento con el que superar la inflación, pero sin asumir un riesgo excesivo? ¿En qué segmentos y en qué sectores estar tranquilos, por si el crecimiento económico se debilita? ¿Cómo evitar vernos afectados por situaciones como la de First Branch, el fabricante de autopartes que ha quebrado en Estados Unidos? Bueno, vamos a preguntárselo ya mismo, que como veis son muchos temas, a nuestros invitados de la semana.

Antes os damos las gracias por estar siempre ahí, por vuestros comentarios, por vuestros likes, por compartir este podcast. Como también le damos gracias a nuestros partners en esta ocasión, Suizcanto, que ya ha aterrizado en España, y hasta aquí la segunda gestora, Alpina, con nuevas ideas de inversión, con volumen de GITAC Récord, gestión activa, precisión suiza y 150 años de historia. Y además a Gonzalo, Ramón Borja, que nos acompaña hoy aquí. ¿Qué tal, Gonzalo? ¿Cómo estás? ¿Qué tal? Muy bien. Encantado de estar aquí. Primera intervención. A ver qué tal lo hago.

Bienvenido. Gonzalo es Country Manager en España de Suizcanto. Hoy va a compartir micros con dos clásicos, ya de Finetalpha. Félix López. ¿Qué tal, Félix? ¿Cómo estás? Pues encantado de estar otra vez más aquí con vosotros.

El placer es nuestro, ya lo sabes. Félix, que es Director de Inversiones de Atele Capital.

Y Conrado Larroche. ¿Qué tal, Conrado? ¿Cómo estás? ¿Qué tal, Vicente? ¿Cómo estás? También un otro clásico.

Otro clásico. De hecho, estaba pensando que no sé si debuté con Félix. Fíjate lo que te digo.

¿Ah, sí? Sí, yo creo que sí.

Todo es cíclico.

Sí, sí, todo vuelve, todo vuelve.

Pues qué presión, ¿no? Me estoy poniendo ya... estoy nervioso.

No, ya verás que aquí siempre son conversaciones muy cordiales y muy interesantes. Me he presentado a Conrado, que es Selector de Fondos de DPM Finanzas. Bueno, como siempre, vamos con la nuestra sección ¿Qué me traéis? Ya sabéis, lo que queráis. Aquí no hay cortapisas, así que voy a empezar contigo, Félix.

Pues, ¿qué traigo? Mira, yo creo que en estos momentos donde en general hay un optimismo bastante potente, para mí está siendo muy interesante revisar algunos libros clásicos, de estos que cada X años voy leyendo y que creo que en momentos como el actual merece mucho la pena. Traigo dos nombres. Uno lo acabo de citar previamente en una charla, que es el libro de Existe la suerte, yo creo que merece la pena leerlo cada X años.

Y el segundo, un libro de Howard Marks, lo más importante para invertir, que creo que también da enseñanzas que en momentos como el actual, donde hay hasta cierto punto de euforia en muchos tipos de activos, yo creo que es extraordinariamente importante no perder nunca ese faro, ese rumbo y esa guía.

Bueno, pues esos dos libros, los dejamos ahí en la descripción, dos clásicos también. Que Taleb se hizo famoso con El Cisne Negro, pero con este fue cuando en realidad empezó a despuntar su movimiento. Sin duda, es previo y yo creo que en muchos casos, desde mi punto de vista, mucho más interesante. Seguro que lo habéis leído por aquí. Lo hemos ojeado. El Cisne Negro ya seguro. Conrado, ¿qué nos traes? Pues mira, ahora se me ha ocurrido, cogiendo un poco a Taleb de guía, un poco con lo que pasó el viernes pasado en el mercado.

Es verdad que ha habido muy pocas veces que en máximos históricos haya habido un día de caídas de esa magnitud, con el tuit de Trump y lo que pasó con China. Yo siempre me acuerdo, volviendo un poco a Taleb y lo que pasó en el mercado, que siempre me gusta recordar aquel fatídico 87, el flash crash que hubo, que unos que se llaman Potomac, que son una gestora americana, que tienen productos de gestión de riesgo, hicieron un estudio y fue un día en el que,