Tano Santos

Gracias a todos por la invitación la verdad es que me encanta venir aquí hace tiempo que no lo hacía y siempre es un placer hablar de economía de economía española y de las muchas cosas que están pasando en el mundo la rafael del pino este para él me parece particularmente oportuno porque durante los próximos años vamos a volver a hablar de lo que hablamos en su momento durante la crisis financiera global que sobre la sostenibilidad de las cuentas públicas y y nuestra situación fiscal la economía española con muchas de nuestros de nuestro entorno pues ha incrementado en mucho en endeudamiento público desde la crisis financiera global simplemente para recordar en vísperas de la dehesa crisis no nuestra deuda pública sobre el pib era alrededor del treinta o cuarenta por ciento por ahí y alcanzado el máximo incluyendo el período de la pandemia de un ciento veinte por ciento del año pasado de hecho bajo un cinco por ciento que es la mayor bajada de la deuda pública sobre el pib en nuestra historia económica que se debe como consecuencia de dos cosas el fuerte crecimiento de la economía real pero también pues bueno de una cosa muy importante que es el proceso inflacionaria que estamos viviendo el incremento de la del pib nominal que está siendo muy importante el alto endeudamiento no es un problema siempre y cuando no se incremente esto es cuando los tipos de interés sean bajos el problema que estamos viviendo ahora es que los tipos de interés están incrementando no como consecuencia del deterioro de nuestra calidad crediticia sino como consecuencia del esfuerzo de los bancos centrales por combatir la inflación esto pues genera probé demás en términos de financiación de la deuda que son más importantes dependiendo por supuesto de alto sean los tipos de interés y nominales de cuanto sea la deuda de un país y sostenido sean ese periodo de tipos de interés elevado y por supuesto de la estructura de vencimientos de deuda no es estén lugar para hacer calificaciones detalladas pero cualquier esperanza que podamos tener de que el proceso inflacionaria de esa palanca el soberano esto no va a ocurrir que la inflación ayuda y ayuda siempre un poco y esto está muy bien pero básicamente en su momento los tipos de interés a los que refinanciar la duda incorpora las expectativas de inflación y a partir de ahí pues uno empieza a pagar los tipos de interés mayor a esto se añade para ser sincero es que las perspectivas de crecimiento para empezar el año que viene no son nada buenas y esto por varios motivos en los que no debemos entrar ahora mismo pero vamos a tener que hacer un esfuerzo fiscal instituciones donde el presidente no va a ser muy elevado así que la discusión sobre la sostenibilidad del o duda es algo que nos va a venir no solamente nosotros sino muchos miembros de la eurozona y tenemos que empezar a pensar en ello en cierta forma de mi presencia en este panel simplemente para hacer un par de puntos que quiero hacer para un poco iniciar una conversación lo primero como les decía antes en los minutos anteriores esta reunión porque yo creo que hay unos es cosa importantes de los que lo mejor podemos hablar que se derivan de la interpretación que se está haciendo de nuestra última crisis en particular de cómo se resolvió la crisis de deuda soberana como la ven ahora muchos estadistas europeos que aquello fue una experiencia positiva que aquello fue un poco follón en su momento por decirlo de una forma muy técnica pero que no salido tan mal y yo tengo muchas dudas de que y social la lectura que hay que hacer de lo que paso con las sobre su reestructuración y dos que nuestra unión monetaria no hay un proceso formal resolución de crisis de deuda que contemplen todos aspectos y en particular un proceso que por así decirlo tenga en cuenta todos los intereses que tienen lugar en un proceso de reestructuración del y aquí lo que quiero sufrir como idea es que lo mejor nos podíamos beneficiar sobre todo porque somos un país en una unión monetaria como es el caso de puerto rico el que nos hablan jaime en un momento pues de tener un proceso formal de reestructuración de la deuda soberana más ambicioso dicho sea de paso de los que se han propuesto recientemente y ello por varios motivos primero la forma de la infección del profesor estructuración permite una clasificación de cómo se van a descubrir las pérdidas y como repartir de forma que entre todas las partes involucradas en un proceso de reestructuración es decir no solamente teniendo en cuenta los intereses de los guionistas sino también de todos aquellos que tienen por así decirlo un activo frente al estado pensionistas funcionarios todos ellos no hay que olvidar que en el caso por ejemplo de la reestructuración griega bueno fue un proceso muy difuso donde los únicos intereses representados en precisamente los futbolistas y luego se encargaban las autoridades digas de negociar con su propio electorado las quitas que iban a hacer precisamente a pensionistas trabajadores funcionarios etcétera etcétera yo se que hay mucha gente dentro y nuestros mucha gente