Value: ¿Ha vuelto cuando ya nadie le esperaba? Con Koro Vázquez y Javier de Berenguer

El brillo de las 7 magníficas ha deslumbrado a todos los últimos años, pero el value ha vuelto y con más fuerza de lo que muchos imaginan.

¿Hasta cuándo? Se lo preguntamos enseguida a nuestros invitados en un nuevo episodio de FINET ALPHA.

¡Empezamos! Hola a todos, ¿qué tal, cómo estáis? ¿Qué pensáis que ha obtenido más rentabilidad a nivel mundial en los últimos 5 años? ¿El estilo growth o el estilo value? Dile la verdad, ahora que no te ve nadie ni te oye nadie, ¿tú pensabas que el growth, con la matraca que íbamos dando con la evolución de las 7 magníficas y la concentración en los índices, cualquiera pensaría que el viejo value estaría haciéndolo peor? Pues no.

Tanto en 2025 como a 5 años, el value le ha dado la vuelta a la tortilla tanto en Europa como a nivel global, gracias sobre todo a sectores que se habían quedado muy atrás en el periodo anterior, como el financiero o algunas partes de la energía que suelen poblar las carteras de estos gestores.

La pregunta, como siempre, es ¿cuánto se puede mantener esta tendencia? Y la respuesta, pues nunca es fácil.

Pero un par de reflexiones.

El sector sigue estando muy infrainvertido, porque la modal growth hizo que buena parte de los flujos se hayan destinado al estilo de crecimiento durante los últimos años.

Y segundo, el value ya no está a valoraciones tan reducidas como hace 2 o 3 años por la subida comentada, pero aún tiene un enorme hueco, un enorme gap con el growth, que sigue siendo una anomalía histórica.

Bueno, ¿cómo lo están viendo los gestores y los selectores, que están más animados los gestores value? ¿Cómo están cambiando sus carteras ante estas subidas de las valoraciones, ya no tan a precio de derribo? ¿Dónde siguen viendo potencial? Vamos a preguntárselo ya mismo a nuestros invitados de esta semana.

Antes os damos las gracias por estar ahí siempre, por vuestros likes, por compartir los episodios, como también se las damos a nuestros partners, en esta ocasión, Swisscanto, que ya ha aterrizado en España y hasta aquí la segunda gestora alpina, con nuevas ideas de inversión, con volumen y track record, gestión activa, precisión suiza y 150 años de historia, nada más y nada menos.

Bueno, vamos a saludar ya a nuestros invitados de esta semana.

Coro Vázquez, ¿qué tal, Coro? ¿Cómo estás? Muy bien.

Muchas gracias.

Un placer tenerte de nuevo por aquí en esta cuarta temporada ya de Fintech Alfa.

Coro es la Selectora de Fondos Internacionales del Banco Cooperativo Español, bienvenida, y saludo también a Javier de Berenguer, ¿qué tal, Javier? Buenas, ¿qué tal, Vicente? Pues nada, un placer como siempre y además ahora veo que estáis teniendo bastante tirón últimamente entre suscriptores, oyentes, etcétera, así que nada, enhorabuena también por eso.

De todo.

La verdad es que no paramos, aquí el equipo está siempre a tope.

Javier de Berenguer, que es Selector de Fondos en Mafra de Gestión Patrimonial, por ejemplo, para el que le interese el mundo de activos digitales.

Estamos preparando ya nuestro evento de activos digitales, la segunda edición de FIOC, para el 25 de noviembre.

Vamos a dejar el enlace en la descripción para quien le interese, porque vamos a hablar ahí de tendencias que vienen y que os van a afectar en los próximos años mucho, ¿eh? Los fondos tokenizados, todo lo que están haciendo los bancos, cómo está la regulación, o sea, que al que le interese que le eche un vistazo.

Así que nada.

Bueno, vamos a empezar con la sección siempre de qué me traéis, ¿no? Y ya sabéis que aquí os pido lo que queráis vosotros, o sea, un libro, un gráfico, una conversación, un podcast, lo que queráis.

Voy a empezar contigo, Javier.

Pues yo voy a traer algo muy reciente, ¿no? Que es una reunión que tuve ayer con una gestora americana que se llama WCM, ¿vale? Y que tiene una filosofía de inversión, bueno, pues muy diferente, principalmente porque pone uno de los focos del análisis en la parte de la cultura corporativa de la empresa, ¿no? De las empresas.

Para ello, de hecho, tienen un equipo de analistas de esta cultura que solo se dedican a ello, no hacen números, no hacen análisis fundamental.

Y es una parte muy importante, como digo, a la hora de tomar posiciones dentro de una determinada compañía, incluso de equilibrar los pesos en la cartera, ¿no? Esta compañía tiene un, o sacó un artículo hace no mucho, de una de sus principales posiciones que se llama APP Lobbying.

Es una compañía tecnológica de software, ¿vale? Lo que hace básicamente es poner de acuerdo con ese software a anunciantes y a público objetivo dentro de aplicaciones móviles.

Le ha ido bastante bien en los últimos años.

Y esta compañía, como digo, de la misma forma que la gestora, pone mucho foco en su cultura corporativa.

Es un pilar estratégico dentro de los planes estratégicos de la alta dirección, ¿no? Y en esta cultura corporativa marca tres puntos clave, ¿no? Que a mí me han parecido muy interesantes, ¿no? La primera es el bajo ego, ¿no? Es decir, los ejecutivos...

Bajo.

Bajo ego.

Eso es lo que se mide.

Los ejecutivos...

Eso se mide como todo activo intangible, teniendo mucha conversación y haciendo un análisis mucho más complejo.